Поскольку общий спрос на ИТ-устройства в Китае оказался выше, чем ожидалось, похоже, что отрасль MLCC вступила в полноценную фазу восстановления, чему способствует растущий спрос на компоненты для автомобильной электроники и ИИ. Видя перспективы дополнительного улучшения спроса, мы ожидаем дальнейшего усиления восстановления отрасли в 2023 г. На этом фоне акции SEMCO обладают солидным потенциалом роста.

Высокий спрос на ИТ в Китае; положительная динамика роста автомобильной электроники

В Китае спрос на ИТ-устройства, на который приходится большая часть недавних продаж SEMCO, оказался выше, чем предполагалось. Поскольку с марта компании электронной коммерции внедрили масштабную политику субсидирования, цены на продукты в целом заметно снизились. Кроме того, рост продаж смартфонов и ПК дополнительно стимулируется восстановлением экономики и официальным принятием киберспорта на Азиатских играх в Ханчжоу соответственно.

В 2023 году восстановление спроса на ИТ-устройства, вероятно, еще более усилится, чему будет способствовать как выпуск серии iPhone 15, которая получит значительное обновление аппаратного обеспечения, так и активизация рекламных кампаний со стороны производителей ИТ-устройств, стремящихся извлечь выгоду из отложенного спроса. и пиковая сезонность.

Положительным моментом является и то, что устойчивая траектория роста SEMCO остается неизменной благодаря диверсификации продуктов и клиентов на автомобильном рынке MLCC. Увеличив свою долю на мировом рынке с пятого до третьего (после Murata и TDK), SEMCO недавно начала поставлять MLCC для силовых агрегатов (продукты с высокой добавленной стоимостью) североамериканским производителям электромобилей. Мы ожидаем, что быстрый рост компании продолжится и в будущем.

Теперь в начале цикла восстановления MLCC; цена акций по-прежнему привлекательна

После крупномасштабной корректировки запасов из-за опасений замедления спроса из-за макроэкономического спада возникает высокий спрос на ИТ-устройства, причем спрос распространяется на ряд отраслей, таких как автомобильная электроника и искусственный интеллект, что подпитывает надежды на более быстрое ожидаемый цикл восстановления MLCC. Учитывая обычную продолжительность цикла от одного до полутора лет и более, сейчас, вероятно, это только начало.

Ожидается, что полноценный этап улучшения отрасли будет подтвержден в 2023 году, при этом условия спроса и предложения MLCC значительно ужесточатся с 2023 года. Ожидается, что благодаря улучшению спроса и восстановлению маржи MLCC цена акций SEMCO снова выровняется. В настоящее время акции по-прежнему привлекательны.

Источник: БИЗНЕСКОРЕЯ